导语：随着比特币现货ETF获批、减半行情临近，加密市场热点轮动，下一个万亿美元级别的叙事花落谁家？Bitfinex运营主管杰西·克努森近日指出，真实世界资产（RWA）的代币化市场将在2026年迎来关键增长，而驱动力量并非来自发达国家，而是新兴市场经济体。这背后，是传统金融基础设施的缺失与区块链技术带来的范式变革。
克努森在接受采访时分析，新兴市场在资本形成和吸引外资方面面临诸多“摩擦”，而将现实世界的资产（如房地产、大宗商品）通过区块链进行代币化，能够实现链上资本形成，并绕过传统的金融中介。值得注意的是，代币化还能实现资产的碎片化，让普通零售投资者能够以较低成本参与以往门槛极高的投资项目，从而“民主化”投资机会。
市场背景分析：当前，RWA代币化已呈现明显的区域分化格局。在发达经济体，美国国债、货币市场基金等固定收益工具是最受欢迎的代币化资产。而在发展中经济体，房地产和大宗商品的代币化则是最主流的应用场景。分析师指出，那些能够为投资者提供固定回报、却难以获得传统融资的公司，将成为资产代币化的最大受益者。
尽管前景广阔，克努森也提醒，RWA市场要实现大规模采用，仍需克服一系列挑战。首先，链上合约的法律可执行性、确保足够流动性以避免结算滑点、建立投资者保护框架是亟待解决的问题。其次，在不同区块链网络和发行平台之间建立统一的互操作性标准是关键挑战。许可链与无需许可的公链生态之间的差异，以及不同的代币标准，都给RWA发行方带来了技术难题。发行方必须创造能够在多样化的加密生态中自由转移，并能在去中心化金融（DeFi）应用中作为抵押品的代币化产品，才能充分释放链上资产的潜力。
结尾预测：克努森预测，代币化RWA的总市值在未来十年内将膨胀至数万亿美元。然而，这一增长高度依赖于主要发行方能否从试点项目和沙盒测试，转向推出真正的商业化产品。投资者应关注那些在合规、技术和流动性解决方案上取得实质性进展的RWA项目。随着2026年的临近，新兴市场能否如预期般成为这场金融变革的先锋，我们将拭目以待。
