在经历了2025年从历史高点12.5万美元回落至约8.7万美元的震荡后，比特币的未来走势成为市场焦点。Bitwise首席投资官Matt Hougan近日表示，比特币未来十年可能呈现“稳健而非惊人”的回报，这一观点与市场对传统四年周期是否终结的激烈辩论交织，揭示了加密市场正处于新旧动能转换的关键节点。
核心观点：长期看好，但需降低短期预期
据市场分析，Bitwise的Matt Hougan维持了对比特币的长期乐观看法，但调整了短期预期。他指出：“我认为我们正处于一个为期十年的、稳步向上的强回报阶段。这不是惊人的回报，而是强劲的回报，伴随着更低的波动性，会有一些起伏。”他特别重申了对2026年的预测，认为明年比特币价格仍将上涨。值得注意的是，这一判断与他今年7月的观点一脉相承，当时他曾成功预测了比特币在10月创下125,100美元历史新高的行情。
市场背景分析：机构入场与零售退潮的角力
当前市场的核心分歧在于比特币著名的“四年周期”是否依然有效。ReserveOne首席投资官Sebastian Beau指出，从10月初的12.5万美元高点回落至约8.7万美元，跌幅达30%，速度之快令人痛苦，这引发了周期是否终结的疑问。分析师指出，市场参与者对此看法不一，比特币10月见顶的时间点与过去四年周期的高点时间吻合，这或许暗示2026年可能是一个下跌年份。
对于本轮下跌，Hougan给出了关键解释：“快速流动的零售人群”是比特币年末走低的原因之一，因为散户投资者出于对“四年周期”的预期而轮动退出。然而，与过去周期动辄60%的深度回调相比，本次30%的跌幅相对温和。Hougan将此归因于“持续、缓慢的机构买入”，这表明市场的参与者结构正在发生深刻变化。
投资者应关注的是，政策面的催化剂效应可能正在减弱。尽管特朗普上任一度推动比特币在2025年初涨至近10.9万美元，但Hougan认为，特朗普政府后续能为比特币价格带来的边际上行空间有限，因为其作为大宗商品资产的监管定位已由SEC明确。
结尾预测：谨慎与乐观并存
综合各方观点，比特币市场正站在十字路口。一方面，以Hougan为代表的观点认为，在机构资金持续流入的托底下，市场将进入一个波动降低、长期稳健上涨的新阶段。另一方面，周期论者仍保持警惕，资深交易员Peter Brandt甚至预测比特币可能在2026年第三季度跌至6万美元。
最终，市场的走向将取决于“缓慢的机构资金”与“快速的零售情绪”之间的力量博弈。对于投资者而言，在期待长期“强回报”的同时，必须为可能出现的短期剧烈波动和周期不确定性做好准备。未来十年，比特币或许不再是那个暴涨暴跌的“惊险骑乘”，而更可能演变为一个逐渐成熟、被更广泛接受的资产类别，其道路将是曲折但方向明确的上升。
