近期，黄金与白银价格屡创新高，而比特币自10月高点回调近30%，市场普遍关注两者间的“跷跷板”效应。然而，多位资深分析师却提出了一个反直觉的观点：比特币的上涨轨迹，并不需要以黄金和白银的下跌为前置条件。这一观点挑战了传统认知，为理解当前复杂的宏观资产格局提供了新视角。
核心观点：比特币与黄金并非“零和博弈”
Glassnode的首席分析师James Check在社交媒体上直言，认为比特币必须等待黄金回调才能上涨的观点是“令人惊讶的不受欢迎意见”，并指出持此看法者可能“并不真正理解这些资产”。宏观经济学家Lyn Alden在播客中呼应了这一观点，她表示虽然很多人将二者描述为竞争关系，但她并不认同这一阵营。Alden分析认为，比特币/黄金比率近期走强，主要是因为比特币过去一年处于“停滞阶段”，而黄金则经历了“辉煌的一年”。她强调：“两者背后都有长期的结构性叙事支撑。”这意味着它们可能在同一宏观驱动因素（如货币宽松、地缘风险）下共同受益，而非简单替代。
市场背景：分化走势与情绪冰火两重天
数据显示，黄金和白银在周五（根据素材时间）均创下历史新高，白银突破77美元，黄金触及4533美元。Zaner Metals副总裁Peter Grant指出，对美联储2026年进一步降息的预期、美元走弱以及地缘政治紧张局势加剧，共同推动了市场的波动。反观加密货币市场，比特币自10月5日创下125,100美元的历史高点后，已下跌近30%，撰稿时交易价格约为87,650美元。值得注意的是，两者市场情绪出现极端分化：黄金恐惧与贪婪指数显示为“贪婪”（79分），而加密货币恐惧与贪婪指数则处于“极度恐惧”（24分）。从相关性看，2022年11月至2024年11月期间，黄金与比特币价格联动紧密，但今年以来这一模式已被打破，黄金上涨约60%，而比特币下跌了7.2%。
未来预测：机构看好比特币中长期前景
尽管短期表现疲软，但业内多位高管对比特币的未来持乐观态度。Bitwise首席投资官Matt Hougan预测“比特币明年将会上涨”。Jan3创始人Samson Mow更是大胆预言，比特币可能即将开启一场“长达十年的牛市”。MN Trading Capital创始人Michael van de Poppe则从联动角度给出看法：“黄金涨得越高，比特币随后跟涨的可能性也越大。”这暗示了资金可能在两类资产间轮动或共同吸引增量资金。分析师指出，投资者应关注美联储货币政策路径、美元指数以及全球风险偏好的变化，这些将是同时影响黄金与比特币的关键宏观变量。
