导语：随着2025年步入尾声，比特币在冲击9万美元关键阻力位时显露出疲态。市场数据显示，无论是散户还是机构投资者，其需求均出现显著降温。然而，技术分析却暗示，一旦成功突破这一心理关口，新一轮奔向六位数的上涨行情或将开启。当前，市场正静待一个明确的催化剂。
据Capriole Investments数据显示，比特币的“显性需求”指标在近期急剧恶化，于周一跌至-3，491 BTC，创下自10月21日以来的最低水平。该指标自11月6日以来首次转为负值，表明市场购买需求正在萎缩。与此同时，衡量美国投资者情绪的Coinbase溢价指数也大幅下滑，从12月11日的0.031跌至目前的-0.08，分析师指出，这“预示着美国的抛售压力尚未缓解”。
市场背景分析显示，需求端的疲软是导致比特币年末涨势停滞的核心原因。一方面，美国现货比特币ETF持续录得资金外流，上周流出额高达7.82亿美元，反映出机构投资者的风险偏好降低。值得注意的是，分析师普遍认为，美国散户和机构投资者的需求必须复苏，才能确保比特币在2026年开启可持续的牛市。另一方面，从技术面看，9万美元区域已从12月初的强劲支撑转变为顽固阻力，自12月15日以来，价格已四次在此位置受阻。
然而，并非所有信号都指向悲观。技术分析师Jelle指出，月度图表上潜在的“隐藏看涨背离”可能预示着即将到来的向上突破。另一位分析师Captain Faibik的分析显示，在8小时图上，9万美元价位恰好与一个下降扩散楔形的上趋势线重合。一旦价格有效突破该形态，根据测算目标，有望开启一轮上攻至122，000美元的行情。当前，比特币价格仍坚守在84，000美元的支撑位之上，多头若能重新夺回90，000至92，000美元区域，上涨动能或将回归。
结尾预测：综合来看，比特币市场正处于一个关键的十字路口。短期内的横盘整理或将继续，直至波动性回归和更清晰的技术形态出现。投资者应关注两大核心变量：一是现货ETF资金流能否由负转正，带来增量资金；二是价格能否一鼓作气攻克9万美元阻力。若两者能形成共振，2026年的比特币市场或将迎来一轮令人期待的新年上涨行情。当然，市场永远存在不确定性，任何投资决策都需建立在独立研究的基础上。
