Galaxy Digital 全球研究主管 Alex Thorn 近日指出，尽管公司对比特币长期前景保持乐观，但2026年可能成为比特币走势最难预测的年份之一。
Thorn 在12月21日于社交平台X上发文表示，明年市场“过于混沌难以预测”，并列举了宏观不确定性、政治风险及加密市场动能不均等因素。他透露，这一判断基于 Galaxy Research 于12月18日发布的报告《2026年加密、比特币、DeFi与AI的26项预测》，该报告系统阐述了公司对加密市场及机构采纳趋势的展望。
Thorn 称，当前加密市场已深陷熊市阶段，比特币正艰难重建持续的上涨动能。他表示，在该资产明确突破10万至10.5万美元区间前，下行风险将持续存在。
衍生品市场数据凸显了这种不确定性。Thorn 分析称，比特币期权定价显示，明年出现极端分化行情的概率大致相当：交易员押注到2026年中，比特币价格可能接近7万美元或13万美元；而至年底，则可能徘徊在5万美元或25万美元附近。
期权市场是机构投资者对冲未来价格风险的重要工具，如此宽泛的价格区间表明，专业投资者正为大幅波动而非单边趋势做准备。
与此同时，Thorn 指出市场深层正发生结构性变化。他表示，比特币长期波动率（衡量长期价格波动幅度的指标）持续下降，部分归因于期权覆盖、收益生成等机构策略的普及，这些策略往往能抑制极端价格波动。
这一演变也体现在比特币的“波动率微笑”曲线中。Thorn 指出，当前下行保护的成本已高于上行风险敞口，这种模式更常见于股票、大宗商品等成熟宏观资产，而非高增长市场。
Thorn 认为，这些信号解释了为何2026年可能出现的区间震荡或“平淡行情”不会动摇比特币的长期价值逻辑。即便价格跌向200周移动平均线等长期技术位，他预计机构采纳与市场成熟化进程仍将延续。
Galaxy 的长期信心植根于更深入的机构融合。在12月18日的报告中，该公司预测主流资产配置平台可能将比特币纳入标准投资组合模型，此举将使该资产通过默认配置策略（而非酌情交易）嵌入投资体系。这种纳入机制将为比特币带来跨周期的持续资金流入，强化了 Galaxy 的核心观点：结构性采纳（而非短期波动）将成为2027年及以后市场走向的决定性力量。
