导语：当比特币在8万美元至9万美元区间震荡时，市场内部正上演一场冰与火之歌。最新链上数据显示，手握至少1000枚BTC的“巨鲸”们正成为坚定的买家，而持仓量较小的投资者却在持续抛售。这种截然相反的行为模式，揭示了当前加密市场复杂的博弈格局，也为2026年的走势埋下了关键的伏笔。
核心数据揭示市场分化
据区块链数据分析公司Glassnode数据显示，持仓量在1000至10000枚BTC之间的地址群体是过去几周比特币持续买入的主要支撑力量。该群体的“积累趋势得分”接近满分1分，表明其正处于强烈的净积累状态。分析师指出，这一得分体系通过衡量过去15天内不同钱包群体的买卖行为和实体规模，来判定市场参与者的倾向，得分越接近1代表积累越强烈。
值得注意的是，与此形成鲜明对比的是，持仓量少于1000枚BTC的所有群体均为净卖家。这种抛售模式与市场情绪指标高度吻合。在过去约30天里，加密货币恐惧与贪婪指数持续停留在“恐惧”甚至“极端恐惧”区域。市场分析认为，小体量投资者的抛售压力很可能反映了市场恐慌情绪下的“投降式”抛售。
市场背景：结构性进步与价格停滞的悖论
将视角拉回整个2025年，加密市场呈现出一个显著的分化现象：尽管在监管合规和机构采用方面取得了里程碑式的进展，大多数主流Layer-1（L1）代币的年回报率却为负值或持平。这揭示了一个关键趋势——网络使用量、总锁定价值（TVL）的增长与代币价格表现之间出现了结构性脱钩。
回顾年底的行情，比特币价格在11月末于8万美元附近筑底后，巨鲸便成为了主导买家。即便在比特币交易价格略低于9万美元的当下，他们依然是最坚定的积累者。尤其是持仓超过1万枚BTC的超大型鲸鱼群体，在11月底价格接近8万美元时曾积极买入，尽管近期步伐有所放缓，但并未转向抛售。这与今年年中BTC价格突破10万美元时，该群体主导抛售的行为模式截然不同。
结尾预测：巨鲸动向预示后市走向
当前市场的割裂状态为2026年的走势提供了重要线索。巨鲸在关键价位（8万美元区间）的持续积累，通常被视为对资产长期价值有信心的信号。而散户的恐慌性抛售，则往往是市场阶段性筑底过程中的常见特征。投资者应关注这两股力量的后续演变。如果巨鲸积累趋势得以延续，而市场恐慌情绪逐步消退，那么当前的价格区间可能成为新一轮行情的重要支撑基础。然而，Layer-1代币表现与生态发展的脱钩问题，仍是2026年需要重点观察的核心矛盾之一，其解决路径将深刻影响整个加密市场的资产轮动与估值逻辑。
