在比特币价格围绕8.7万美元震荡、市场热点轮动之际，一个传统领域——数据中心，正因AI算力需求的爆发而成为资本新宠。近日，数据中心开发商WhiteFiber宣布与Nscale Global达成一项价值约8.65亿美元的长期托管协议，引发投行B. Riley强烈关注。分析师指出，此举不仅验证了其独特的“改造模式”，更预示着其股价可能存在超过127%的上涨空间，为当前略显分化的加密市场提供了另一个值得关注的叙事。
核心观点与数据：旗舰订单落地，估值修复空间巨大
据B. Riley分析师Nick Giles和Fedor Shabalin在最新报告中指出，WhiteFiber在其旗舰NC-1园区与Nscale达成的首份长期托管协议，有力支持了公司管理层的执行力和原定部署时间表。值得注意的是，尽管公司股价已从两个月前的高点下跌超过50%，但分析师团队仍维持“买入”评级。他们将目标价从44美元微调至40美元，这相对于报告发布前夜17.62美元的收盘价，意味着约127%的潜在上涨空间。分析师认为，WhiteFiber基于2026年预估的企业价值倍数（EV/EBITDA）约为11倍，相较于同行中高两位数的估值水平，存在显著折价。
市场背景分析：AI驱动与Layer 1代币的背离
当前市场呈现一种复杂图景：一方面，以WhiteFiber为代表的AI算力基础设施领域，因获得巨额、长期的确定性订单而受到传统金融分析师的青睐，这反映了机构资本对实体资产和稳定现金流的追逐。另一方面，加密货币市场内部则出现结构性分化。回顾2025年，尽管监管和机构采用方面取得进展，大多数主流Layer 1公链的总锁仓价值（TVL）也有所增长，但其原生代币价格表现却普遍疲软，多数录得负收益或持平。这种网络使用率与代币价格的“脱钩”现象，促使投资者将目光投向那些具备明确营收模式和估值支撑的细分赛道。数据中心作为AI时代的“数字地产”，其长期合约带来的稳定现金流，恰好提供了与传统科技股类似的估值锚点，这在当前市场环境下显得尤为珍贵。
结尾预测：融资进展与未来展望
展望未来，投资者应关注WhiteFiber的关键融资进展。分析师透露，公司正在与贷款方就一项建设融资设施进行深入谈判，预计将于2026年初完成。该融资可能包含“手风琴”式弹性增贷条款和信用增强措施，有望进一步降低其资本成本。随着AI算力需求呈指数级增长，能够快速部署产能的数据中心运营商将持续受益。WhiteFiber凭借其已验证的商业模式和即将到位的资金支持，有望在激烈的算力基础设施竞争中占据一席之地。对于市场而言，这或许预示着下一轮投资热点将从纯粹的代币投机，部分转向支撑数字经济运行的底层硬资产。在加密市场寻求新叙事之际，传统金融视角下的价值发现，可能为行业带来不一样的启发。
