导语：当全球宏观分析师卢克·格罗曼（Luke Gromen）近期公开表示正在削减比特币风险敞口，并预测BTC可能在2026年下探4万美元区间时，市场为之震动。这位以“贬值交易”理论闻名的分析师，其观点转变无疑为当前加密市场投下了一颗重磅信号弹。投资者不禁要问：比特币的避险光环正在褪色吗？
核心观点与预警信号：短期看淡BTC，长期仍信贬值逻辑
分析师指出，卢克·格罗曼的核心宏观框架——“贬值交易”并未改变。他认为，各国政府为应对沉重债务，将继续依赖通胀和货币贬值。然而，他对比特币的短期前景转为谨慎，主要原因基于三点预警信号：一是比特币价格表现持续落后于黄金；二是关键移动平均线显示趋势受损；三是围绕“量子计算风险”的讨论加剧了市场悲观情绪。基于此，他提出了BTC在2026年可能跌向4万美元区间的 scenario。
市场背景分析：“贬值交易”的本质与资产轮动
据市场分析，所谓“贬值交易”，简而言之，即当一国债务过高时，政府可能允许通胀上升、货币购买力下降，从而让债务负担在名义上不变、实际价值缩水。在这一过程中，投资者会寻求供应有限、难以“印钞”的资产来保值，历史上黄金是首选，而比特币也曾被视为数字黄金。值得注意的是，格罗曼强调这是一个漫长的过程，期间的调整并不意味着整体逻辑失效。当前，他的观察是，黄金和部分股票比比特币更能清晰地体现“贬值交易”主题，这导致了资金的可能轮动。
结尾预测与策略建议：关注关键指标，而非盲目跟单
展望未来，格罗曼并未完全放弃比特币在长期“贬值”环境中的潜力，但强调短期需警惕风险。对于投资者而言，关键启示在于应遵循过程驱动策略：紧密跟踪比特币与黄金的比价、关注简单的趋势过滤器以及现货ETF的资金流向，而非简单地复制任何人的交易。在宏观叙事未变但市场结构波动的当下，保持灵活与警惕至关重要。投资者应关注，若比特币兑黄金比率持续疲软，或将成为市场情绪转向的更长期风向标。
