导语：尽管2025年加密货币市场在年末经历震荡回调，但美国市场对加密资产ETF的投资热情依然高涨。最新数据显示，全年流入美国加密ETF的资金总额高达317.7亿美元，其中比特币ETF占据主导地位。值得注意的是，资管巨头贝莱德（BlackRock）旗下的IBIT比特币ETF以247亿美元的净流入一骑绝尘，展现出机构投资者在监管环境趋暖背景下的强劲配置需求。
据Farside Investors数据，2025年美国现货比特币ETF累计获得214亿美元的净流入，虽然相比2024年的352亿美元有所下滑，但仍显示出强大的市场吸引力。与此同时，现货以太坊ETF的表现尤为亮眼，全年净流入达96亿美元，是2024年的四倍之多。分析师指出，这主要得益于2024年7月以太坊ETF的获批上市，使得2025年成为其首个完整的交易年度。
市场背景方面，2025年美国迎来了更为友好的加密监管环境，包括美国证券交易委员会（SEC）新任领导层的上任，这加速了各类新型加密投资产品的审批进程。除了主流资产，现货Solana（SOL）ETF等新产品也在2025年下半年登陆市场，自10月底推出以来已累计吸引7.65亿美元资金。莱特币（LTC）、XRP等ETF的相继推出，也为投资者通过受监管工具配置主流山寨币提供了更多选择。
在激烈的市场竞争中，贝莱德进一步巩固了其霸主地位。其iShares比特币信托ETF（IBIT）全年净流入高达247亿美元，规模是其最接近的竞争对手——富达Wise Origin比特币基金（FBTC）的五倍。彭博社ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯在12月中旬指出，IBIT在所有ETF的净流入排名中高居第六，仅次于一些宽基指数基金和国债ETF。他评论道：“在一个（市场）表现不佳的年份都能实现250亿美元的流入，可以想象在市场向好时其资金潜力有多大。”
然而，市场并非全无隐忧。若剔除IBIT，其余9只现货比特币ETF在2025年实际上合计遭遇了31亿美元的净流出。其中，灰度比特币信托ETF（GBTC）资金流出约39亿美元。另一方面，尽管贝莱德的iShares以太坊信托ETF（ETHA）在年末连续12个交易日未录得资金流入，但其累计126亿美元的流入规模仍遥遥领先于富达和灰度等竞争对手。
结尾预测：展望2026年，行业分析师普遍预期加密ETP（交易所交易产品）的数量将迎来爆发式增长。这主要得益于SEC新的通用上市标准，该标准不再要求对每份申请进行个案评估。加密资产管理公司Bitwise预测，2026年将有超过100只加密ETF推出。但彭博分析师詹姆斯·塞法特提醒，由于需求不足，其中许多产品可能无法持续到2027年以后。他表示：“我们将会看到大量加密ETP产品被清算，这可能发生在2026年末尾，但更可能在2027年底之前。”与此同时，Glassnode的数据显示，过去一个月现货比特币和以太坊ETF并未出现明显的需求复苏迹象，预示着这些加密产品在2026年初可能面临一个缓慢的开局。投资者应密切关注市场流动性变化与监管政策的后续动向。
