在传统股市闭市后，如何投资苹果、特斯拉？加密交易所正给出新答案。近日，老牌交易所BitMEX宣布推出名为“Equity Perps”的股票永续合约，允许用户使用加密货币作为保证金，7x24小时交易包括苹果、特斯拉、英伟达以及标普500指数在内的一篮子美股标的。此举并非孤例，从Bitget到Kraken，一场将传统股票“搬上”区块链的竞赛已然打响，预示着代币化股票正从边缘实验走向核心市场层。
核心数据揭示市场热度
据市场分析，这股热潮背后是强劲的用户需求与惊人的交易量。Bitget平台报告显示，其代币化股票的累计现货交易量已突破10亿美元大关，其中约95%的交易量是在去年12月单月产生的。与此同时，Kraken旗下的xStocks代币化股票产品，在中心化和去中心化交易所的总交易量更是超过了100亿美元。这些数据清晰地表明，投资者对于链上获取传统资产敞口的需求正在急剧升温。
市场背景：为何是现在？
分析师指出，本轮代币化股票热潮的兴起，由多重因素共同驱动。首先，是年轻一代投资者的偏好转变。近期盖洛普数据显示，美国的Z世代成年人持有个股的比例远低于婴儿潮一代，他们更倾向于投资科技、加密货币等更具投机性的标的。BitMEX首席执行官Stephan Lutz对此表示：“我们发现，年轻投资者希望掌控自己的投资，并能在自己最方便的时间，灵活地使用杠杆进行交易。”
其次，传统市场的叙事与行情提供了催化剂。Bitget首席执行官Gracy Chen向媒体透露：“去年12月的交易激增与美国股市表现同步，AI叙事和重新燃起的科技股热情为活跃交易创造了理想条件。”此外，传统市场中黄金、白银等贵金属价格创下历史新高，也带动了相关链上产品的需求。
值得注意的是，各大交易所的战略布局也印证了这一趋势。Coinbase正在整合股票、预测市场和各类代币化资产。这背后是一个更广泛的行业共识：股票、ETF和大宗商品未来将越来越多地以加密风格的流动性和可及性进行交易。Gracy Chen强调：“Coinbase和Kraken都在果断地向这个方向迈进，这暗示着代币化股票正在成为一个核心市场层，而非外围功能。”
产品模式与潜在风险
以BitMEX的新产品为例，其“股票永续合约”模仿了永续合约重塑加密市场的角色——提供无到期日、基于资金费率、可高杠杆交易的敞口，并将其应用于传统上交易时间受限的股票。投资者可以使用比特币（BTC）、以太坊（ETH）、瑞波币（XRP）、Solana（SOL）及稳定币作为抵押品，而无需出售其加密资产。该产品通过巴拿马实体提供，提供2.5个基点的挂单返利，并设定了接近公允价值时资金费率为0%的中性机制。
然而，投资者应关注，代币化股票及股票类永续合约的迅速崛起，在许多司法管辖区仍处于监管的灰色地带。美国及欧洲的监管机构已多次警告，许多此类产品在投资者保护、所有权界定以及如何处理公司行动（如股息、股票拆分）等方面，仍存在大量悬而未决的问题。
结尾预测：融合与挑战并存
展望未来，传统金融与加密世界的融合步伐预计将进一步加快。24/7交易、加密货币抵押、高杠杆等加密市场特性，将持续吸引追求灵活性和效率的新一代投资者。然而，监管框架的明确将是该赛道能否健康、规模化发展的关键。随着更多主流机构入场，代币化股票有望从当前的热点叙事，演变为连接两个金融世界的常态化桥梁，但合规之路上的挑战不容小觑。对于投资者而言，在拥抱创新便利的同时，务必充分理解其中的结构复杂性与潜在风险。
