在黄金、白银等贵金属价格屡创新高的背景下，区块链领域的代币化大宗商品市场正迎来爆发式增长。据最新数据显示，该市场总价值已逼近40亿美元的关键里程碑。这一趋势背后，是投资者对更易获取的链上金融产品的需求激增，以及传统金融资产向区块链迁移的宏大叙事。本文将深入分析市场数据、核心驱动力与未来格局。
核心数据揭示强劲增长势头
根据数据聚合器RWA.xyz的统计，截至上周五，代币化大宗商品市场在一个月内增长了11%，总价值达到39.3亿美元。其中，Tether Gold (XAUt)以17.4亿美元的市值位居榜首，紧随其后的是Paxos Gold (PAXG)，市值达16.1亿美元。值得注意的是，这一增长与现货黄金价格飙升至每盎司4,530美元的历史新高，以及白银触及每盎司74.56美元的峰值同步发生。
市场背景：RWA赛道崛起与基础设施演进
代币化大宗商品是更广泛的现实世界资产（RWA）赛道的重要组成部分。该领域旨在通过区块链技术发行传统资产的数字化表征，以实现更快的结算速度和碎片化所有权。投资银行渣打银行预测，到2028年，代币化RWA（不包括稳定币）的规模将飙升至2万亿美元，其中预计有2500亿美元将流入私募股权和大宗商品等“流动性较低”的投资领域。
目前，以太坊已成为代币化RWA最受欢迎的区块链网络，占据该市场65%的份额，对应价值127亿美元。BNB Chain以10.5%的份额（18.5亿美元）位列第二。分析师指出，代币化的发展有助于增加以太坊的链上活动和交易费用。然而，与稳定币和同质化代币交易等成熟用例相比，传统金融资产的代币化仍只占链上活动的相对较小部分。
竞争格局与链上活动分化
尽管以太坊在RWA领域领先，但就链上交易费用而言，格局有所不同。根据加密情报平台Nansen的数据，过去30天，以太坊以1141万美元的总交易费用排名第四。主打稳定币活动的Tron网络以2950万美元的费用位居第一，BNB Chain和Solana分别位列第二和第三，后两者在代币发行和零售交易活动中颇受欢迎。这反映出当前链上生态的多元化发展态势。
结尾预测与投资者关注点
展望未来，随着传统金融机构（如DTCC）对资产代币化亮起绿灯，以及贵金属的持续强势，代币化大宗商品及整个RWA赛道有望持续吸引资金流入。投资者应关注两个关键方向：一是底层区块链基础设施（尤其是以太坊）在承载大规模资产上链时的性能与费用表现；二是代币化资产在定价、流动性和赎回机制上与传统金融基础设施的融合进展。可以预见，链上资产与链下价值的桥梁将愈发稳固，一个数万亿美元规模的新兴市场正在加速形成。
