导语：在经历了数周的盘整后，比特币价格于周六强势突破90,000美元大关，创下三周新高。这一关键价位的收复，是否意味着持续数月的低迷行情已经结束？然而，据市场分析，期权数据、现货ETF资金流向以及低迷的杠杆需求均指向一个事实：专业交易者对短期进一步上涨的信心依然有限，市场情绪远未达到狂热程度。
核心数据与市场分歧：比特币价格在12月19日成功守住85,000美元支撑位后，于近期反弹至90,000美元上方。然而，数据显示，同期比特币现货ETF自12月15日以来录得超过9亿美元的净流出。与此同时，黄金ETF已连续七周获得净流入，这或许反映了投资者在美国政府财政状况引发担忧的背景下，对美国经济增长信心的减弱。值得注意的是，尽管价格回升，但对比特币杠杆看涨头寸的需求在周六依然平淡，比特币期货基差率也低于中性阈值，表明多头信心不足。
宏观背景与市场关联分析：当前市场情绪的矛盾，部分源于复杂的宏观经济环境。一方面，标普500指数距离历史高点仅差1.3%；另一方面，投资者对经济状况恶化的担忧在加剧。电动汽车制造商特斯拉第四季度汽车交付量为418,227辆，较去年同期下降15%，其股价已从历史高点下跌12.2%。以科技股为主的纳斯达克指数期货未能收复26,000点关口，市场在人工智能的乐观前景与疲弱的美国就业数据风险之间摇摆。分析师指出，科技板块无疑是推动纳斯达克指数在2025年实现20%涨幅的主力，但交易员担忧估值已过度拉伸。相比之下，中国科技公司百度因计划分拆其AI芯片部门昆仑芯赴港上市，股价大涨15%，带来了一些温和的乐观情绪。
衍生品市场传递的谨慎信号：要判断比特币“巨鲸”和做市商是否因两日3.2%的涨幅而转为看涨，BTC期权市场的活动是关键。数据显示，周六比特币看跌（卖出）期权交易存在溢价，这表明专业交易者为承担价格下跌风险要求更高的补偿。虽然该指标仍处于-6%至+6%的中性区间内，但远未达到通常由看跌-看涨期权偏斜逆转所标示的看涨状态。这清晰地表明，在90,000美元水平附近，市场弥漫着持续的怀疑情绪，尽管目前显然没有过度恐惧的迹象。此外，当前期货市场相对现货市场4%的年化溢价，也反映了交易者对美国进口关税可能拖累整体经济的担忧。
结尾预测：综合来看，比特币价格突破90,000美元更像是一次技术性反弹，而非趋势的彻底逆转。市场在等待一个更明确的催化剂来打破过去20天约6%的窄幅震荡区间。投资者应关注两个关键点：一是比特币现货ETF资金流能否由负转正，这是机构信心恢复的直接体现；二是美国通胀走势及财政刺激政策对市场风险偏好的影响。短期内，若无法有效站稳并突破95,000美元这一近七周未触及的关键阻力位，市场可能再次陷入高位震荡，甚至面临回调压力。真正的牛市启动，需要衍生品数据与现货资金流形成共振看涨信号。
