新年伊始，比特币市场再起波澜。全球最大的上市公司比特币持有者MicroStrategy，在公布第四季度高达174亿美元巨额账面亏损的同时，毅然开启了2026年的首次“抄底”，斥资1.16亿美元购入1283枚BTC。这一看似矛盾的举动，不仅揭示了其对比特币的坚定信仰，也将其“All in”策略背后的巨大风险暴露无遗。在当前市场波动加剧的背景下，企业级比特币储备策略正面临前所未有的考验。
根据周一提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，MicroStrategy以约9万美元/枚的平均价格，新增了1283枚比特币，使其总持有量达到673,783枚，总价值约626亿美元，平均成本为每枚75,026美元。值得注意的是，此次购买资金来源于其“市场发行”（ATM）计划下出售MSTR股票所得。与此同时，公司联合创始人迈克尔·塞勒在社交媒体上宣布，美元现金储备增加了6200万美元，总额达到22.5亿美元，主要用于支付股息、优先股及债务利息。
此次1.16亿美元的购币规模，虽大于前一周的1.08亿美元，但与2025年的几次大手笔相比仍属“小巫见巫”。据SaylorTracker.com数据显示，MicroStrategy在2025年3月31日曾豪掷19.2亿美元购入22,049枚BTC，随后又在7月29日以24.6亿美元购入21,021枚BTC，彰显了其激进的增持节奏。分析师指出，持续的增持行为表明，该公司将比特币视为核心战略资产，而非短期投机工具。
然而，光鲜的增持背后是严峻的财务压力。Cointelegraph数据显示，由于2025年第四季度比特币价格下跌超过23%，MicroStrategy同期在其比特币持仓上录得了高达174亿美元的未实现亏损。尽管文件中也披露了与之相关的50亿美元递延所得税收益，但这仅代表未来潜在的税务负债减免，无法抵消当前的巨额浮亏。市场对该公司极度依赖比特币的商业模式持续感到担忧，其股价在过去一年中已下跌超过58%，尽管周一盘前交易中短暂上涨了3.88%。
MicroStrategy的“比特币本位”策略，已然在全球企业界掀起了一股跟风浪潮。由该公司引领，上市公司目前已累计囤积了109万枚比特币，占比特币总供应量的5.21%。例如，日本投资公司Metaplanet已成长为第四大公开比特币持有者，账面持有35,102枚BTC。这标志着比特币作为企业资产负债表资产的地位正在被部分主流机构所接受。
展望未来，MicroStrategy的动向将继续成为观察机构对比特币态度的风向标。其在高浮亏下仍坚持买入的行为，既是对长期价值的押注，也是一场高风险的战略豪赌。投资者应关注其现金流健康状况、比特币价格波动对其财务报表的冲击，以及更多企业是否会效仿或调整其加密货币储备策略。在加密市场与传统金融加速融合的十字路口，MicroStrategy的每一步，都可能重新定义企业资产配置的边界。
